美联储会议纪要来了，美联储或给多头带来沉重打击

[摘要] 周二美联储，特朗普表示，他可以通过将资本收益与通货膨胀挂钩来减税，而无需国会批准。市场分析显示，特朗普的这番言论与他此前呼吁“降息100个点”的目标一致，都是为了施压美联储加大宽松力度。

北京时间周四凌晨2:00，美联储将公布7月货币政策会议纪要。鉴于上月美联储十多年来首次降息，近期美国各期限国债收益率出现不同程度倒挂，市场十分期待本次会议纪要，传递更多降息线索。

德意志银行的分析师表示，鉴于 7 月会议后国际贸易的发展，会议纪要现在可能看起来有些过时。但该银行的分析师表示，会议纪要可以为美联储官员在贸易紧张局势升级之前的经济前景提供一个重要基准。

如果会议记录显示美联储官员现有的经济观点主要基于贸易紧张局势加剧，这将使会议记录显得相对鹰派——这可能意味着，美联储官员认为他们将不再需要采取比目前更宽松的措施预期的。然而，如果紧张局势超出美联储官员的预期，市场可能会预期美联储将进一步放松货币政策，而不是 6 月点状图（下图）所暗示的。

周二，特朗普表示，他可以通过将资本收益与通货膨胀挂钩来减税，而无需国会批准。市场分析显示，特朗普的这番言论与他此前呼吁“降息100个点”的目标一致，都是为了施压美联储加大宽松力度。

Gaitame.Com 研究所董事总经理 Takuy​​a Kanda 表示，美国总统唐纳德特朗普“强烈希望大幅降息”可能让一些交易员希望美联储将在杰克逊的年度会议上发出强烈宽松的信号洞。但他也警告称，由于美联储已经为 9 月份的政策审查做准备，鲍威尔在年会上可能没有太多要透露的信息。

鉴于鲍威尔在年会上传达的信息量有限，撇开央行年会不谈，Nordea 分析师 Andreas Steno Larsen 指出：

“如果市场预期美联储降息，那么美联储实际降息基本不低于市场预期。”

目前看来，不按市场预期降息的成本可能太高，因为美联储此时突然收紧货币政策将给金融市场带来巨大风险。因此，从风险/回报的角度来看，押注美联储至少会实现降息预期仍然是有意义的。

如果美联储9月降息是确定的，那么当前强势美元的局面可能会结束？

从宏观环境来看，MonexEurope市场分析主管Ranko Berich表示，如果全球贸易紧张局势有所缓解，全球经济增长疲软的现状将有所改善，全球经济复苏的希望将更大如果美联储同时放松货币政策，美元可能会走弱。

那么如果美元前景确实疲软，美元多头应该如何规避风险？

Nordea Bank 分析师拉森表示，由于美联储是 G10 中真正有降息空间的央行之一，美元对冲成本可能会进一步下降，而跨货币基差互换 (xCcy ) 工具可能会变得更加昂贵美联储，因此希望对冲美元资产的投资者可以考虑使用 xCcy 工具。

此外，与美联储相比，欧洲央行将更难说服公众进一步降息。基于这种相对简单的思路，Larsen 认为 USD/EUR 价差压缩交易值得关注。