美联储为何不断加息？

美国股市最近表现不佳，标准普尔 500 指数在从 9 月 20 日的高点下跌近 10% 后触底反弹，市场参与者开始怀疑美联储的决心。

标准普尔 500 指数暴跌

虽然股市震荡引发了美联储将降息的预期，但阻止美联储继续逐步加息的主要原因有三个：

1.金融环境依然宽松，美联储加息势在必行！

除非金融市场发生变化，否则只要劳动力市场表现强劲，美联储就不会发出鸽派信号。最近的数据表明，情况仍然如此。股市下跌、利率上升和美元走强都是美联储有效收紧金融条件的迹象。

美元走强

即便如此，与危机标准水平相比美联储为什么要加息，金融状况仍然宽松。尽管美联储主席杰罗姆·鲍威尔和他的政策制定者希望避免在金融市场上发出过于悲观的信号，但他们也不希望过于乐观。在股市每次调整后，转向坚定立场将有利于后者。最重要的是，公布的数据并未表明经济出现好转，这与美联储关于劳动力市场状况将持续相当长一段时间的预测不符。

2.放缓无法阻止美联储加息的步伐

美联储预测长期经济增长为1.8%，这意味着经济运行的速度可能会对失业率产生影响 构成进一步的下行压力，但即使经济活动如预期般放缓2019年，劳动力市场的紧缩不会很快缓解美联储为什么要加息，因此不能仅凭经济放缓就说服鲍威尔放慢加息步伐。

尽管劳动力市场持续紧张，但通胀尚未开始。从美联储的角度来看，这不是改变政策路径的理由。政策制定者将温和的通胀视为停止加息的理由，而不是加快加息步伐。相反，央行官员可能会争辩说，过去的加息是低通胀率的原因。

3.美联储加息政策：先发制人

美联储的加息政策一直是为了预防通胀压力或金融失衡。如果美联储能够成功加息，通胀和金融状况将不会以某种方式威胁经济扩张。从美联储的角度来看，迄今为止的政策运行和经济结果都令人满意。综上所述，这意味着市场参与者应密切关注新数据与美联储预测之间的相互作用。