陶荣奇：关于ICO，你想知道的都在这里

作者陶荣奇是小易Onchain副总裁，曾参与撰写《区块链：新经济蓝图与导论》和《区块链：从数字货币到信任社会》（购买二维码附在文末）文章）。 本文是《区块链：新财富密码》的一部分。

什么是 ICO？

ICO 是 Initial Coin Offering 的缩写。 ICO是国际数字货币/区块链社区的产物，至今没有正式的官方或字典定义。

“ICO改编自证券行业中的首次公开募股（Initial Public Offering）一词。本质上，ICO也是一种‘公开发行’，只是将发行标的物从证券换成了数字加密货币。”

——世泽律师事务所合伙人 孙明

为什么会有 ICO？

所有成功的数字货币和区块链（本文中的区块链指“区块链公链”）项目都是社区项目。 在常见的 ICO 中，数字货币和区块链项目向早期爱好者出售项目代币。 项目团队通过ICO获得技术开发和市场拓展的资金； 项目爱好者通过ICO支持项目，也可以选择相应代币进入交易市场后退出交易。

ICO中提到硬币（Coin），是因为ICO与比特币有关吗？

有关的。 第一个可以查的ICO来自Mastercoin项目（现已更名为Omni），该项目于2013年7月在Bitcointalk（最大的比特币和数字货币社区论坛）上宣布通过比特币进行ICO众筹，并生成相应的Mastercoin代币分发给众筹参与者。 本质上，这个ICO是一种易货交易，即参与者用比特币换取Mastercoin项目中的代币。 最初，ICO只是数字货币爱好者的一种社区行为。 随着数字货币和区块链的不断发展，越来越多的人开始接受和参与其中。 绝大多数 ICO 都是使用比特币或其他数字货币进行的。

我还是不太明白。 你说ICO会发行一个project token，那么这个token有价值吗？

代币的价值来自于对应的数字货币和区块链本身。 例如，作为世界顶级的区块链，以太坊的市值是由以太坊所有的代币——以太币（ETH）组成的。 以太坊的例子告诉我们，一个拥有世界级价值共识的区块链项目，也将拥有世界级的市值和代币价格。

等等，project token不是数字粉丝token吗？

不是，换句话说，取决于项目方的token设计。 以以太坊为例近年来,随着比特币、ICO等话题，以太坊（ETH）在其区块链中的作用是一种燃料（Gas）。 以太坊的用户需要消耗相应的以太币来运行以太坊的智能合约。 作为以太坊中的“石油”，除了让以太坊具有经济意义外，还可以解决图灵完备技术的潜在问题。 死循环问题。 当然，有些项目代币几乎没有设计，所以这种ICO和发行“粉丝纪念币”没什么区别。

我明白token设计很重要，能不能多说说各种区块链token的设计？

Token设计涉及到经济学和区块链本身的底层，我会在专文中讨论。

因此，ICO参与者投资比特币获得项目代币，代币的价值取决于区块链项目后续的开发设计。

是的。

那么参与者手中的代币如何退出变现呢？ 毕竟，我不是马云那样的慈善家。

参与者手中的项目代币一般通过数字货币交易所进行流通和提取。

听说有的token在ICO后一整年就可以拿到，有的几天就可以拿到。 这是怎么回事？

每个区块链项目都有一个“起源”阶段。 所有ICO项目的代币只对应其主网（Mainnet），不对应早期测试网（Testnet），否则没有任何价值。 第一个“创世区块”出现在主网（Mainnet）上，意味着该项目正式上线。 至于主网何时上线，将由团队根据项目进度自行掌握。 例如，以太坊于2014年7月启动ICO，直到2015年7月底才启动主网。从历史来看，ICO后几天立即上线主网并进入交易所将影响市值该项目。

一些著名的ICO案例怎么样？

以下是按时间顺序排列的具有代表性的国际ICO案例列表：

- 2013年7月，Mastercoin（现更名为Omni）：能找到的最早的ICO项目，通过元协议扩展了比特币的功能，募集了5000 BTC。

- 2013 年 12 月，NXT（未来币）：第一个完整的 PoS 区块链，一个曾经神秘的开发者，以及一个持续发展的强大社区。 ICO神话：募集了21个BTC（是的，你没看错，21个BTC，当时约等于6000美元），市值顶峰1亿美元。

- 2013-2014，比特股（BitShares）：曾经的“数字资产二代币三剑客”之一（另外两个分别是NXT和CounterParty），国内数字货币行业的口水之源，口碑褒贬不一。 其社区培养了一大批国内早期的ICO和数字资产爱好者。

- 2014 年 7 月，以太坊（Ethereum）：ICO 筹集了超过 30,000 个比特币并创下记录。 将智能合约概念推进到极致的区块链项目，让世界重新认识区块链公链项目。 近两年最成功的ICO，也是迄今为止比特币以外市值最高的数字货币/区块链项目。 近期受TheDAO事件影响，不确定。

- 2015 年 3 月，Factom（公证）：双代币设计，区块链的首次商业化与存在证明，以及由此产生的基金会和公司的双重组织设置。

- 2016 年 3 月，Lisk：以太坊挑战者，利用侧链的 Dapp 解决方案。

- 2016 年 5 月，TheDAO：创世界纪录的 ICO 众筹，价值 1.5 亿美元，非典型 ICO（它本身不是区块链）。 在向世界高声宣告智能合约时代的到来一个月后就被黑了，在历史上刻下了深深的双感叹号。

TheDAO事件我听说过一点，这是否意味着ICO资金不安全？

不。 TheDAO 不是原生区块链，而是基于以太坊的智能合约信任实现。 TheDAO 的问题来自对其智能合约审查不严，导致黑客利用其漏洞转移资金。 TheDAO的评论已经很多了，可以参考Babbitt的相关智能合约话题和TheDAO事件话题。

那么你如何保证你的资金安全用于其他 ICO 呢？

现在看来，比较靠谱的办法还是利用比特币本身的多重签名功能来实现ICO资金的保障。

看你说的很厉害，ICO成功率这么高吗？ 没有失败吗？

有成功，自然就有失败，失败的ICO就更不用说了。 永远记住 ICO 风险很大。

那么如何判断一个ICO的好坏呢？

如果要做具体的定量分析，需要判断的参数会有很多。 而各个参与者的不同判断，也是有其原因的，全部写成一本书就够了。 这是一种一致的判断方式：通过观察团队。 拥有可靠团队并得到社区认可的项目失败的可能性较小。

你是否曾经有过这样的统计：不管你把过去所有的ICO打包好坏，现在的市值表现如何？ 与过去两年股市和大宗商品的表现相比，情况如何？

遗憾的是，至今没有完整的统计数据。 不过，这里可以大致得出结论。 从28定律看ICO量大更方便。 大额ICO项目不多，而且大多表现不俗，甚至在二级市场爆发过数次。 即使是广受诟病的TheDAO，市值也不差（截至7月20日，撰写本文时，其人民币市场价为0.73元，与ICO时相差无几）。 可以说，过去几年所有ICO的整体市值表现都不错，无疑优于股市和大宗商品。

我是不是可以这样说：ICO量大的好，ICO量少的不好？

不能。 需要看的是ICO金额与项目本身的相对比例。 如前所述近年来,随着比特币、ICO等话题，ICO的判断方法复杂多样，限于篇幅，本文无法详述。

学到了很多，那么哪里可以找到ICO项目呢？ 有专门的网站吗？

请记住，ICO 来自社区，来自市场。 如果你有耐心并且懂得科学上网，可以在Bitcointalk上找到专门的区域和项目，这里是所有数字货币和区块链ICO的大本营。 您还可以在以下三个网站上找到经过筛选的 ICO 项目：

- Cyber​​.fund

- Smithandcrown.com

-Icocountdown.com

找到对应网站后如何参与？

每个ICO的参与方式不同，但一般都需要比特币。 简而言之，参与 ICO 需要做的是：

1. 获得比特币

2.根据ICO项目方的指示，使用比特币参与对应的ICO时间段

那么说到国外的项目，国内的ICO呢？

从广义上讲，中国也有很多ICO，即所谓的“认购币”。 但大多数情况下，这只是一场“快速行动”的庞氏游戏。 从质量和创新的角度来看，中国好的ICO数量还不够。

国内和国外的差距有这么大吗？

首先，我们必须承认差距，其次，中国确实有优秀的ICO项目。 其实造成项目匮乏的更根本原因是国内缺乏良好的社区氛围和相关平台。 进入2016年之后，我们可以看到无论是国内的项目还是社区平台都得到了发展。 比如巴比特的论坛和币众筹都不错。 相信随着国内社区的不断发展，ICO也能大步向前。

看来ICO不仅可以用于数字货币和区块链项目，还可以用于一般证券，不是吗？

事实上，国内外已有民间在这方面的尝试。 例如，Mycelium 通过 ICO 发行了公司股权。 这个话题很大，属于“数字资产”的范畴。 特拉华州已明确表示将推广使用区块链进行公司股权登记。 我相信未来资产数字化是必然的。

最后一个问题：最近有什么ICO推荐吗？

我喜欢你故意问。 8月8日，蚂蚁全球ICO众筹（antshares.org，QQ群573816801），期待您的参与。

发稿时比特币标准价 买入价：￥4497 卖出价：￥4495.15 （来源：HaoBTC，简单优雅的比特币交易所）