炒多少？

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所谓交易也叫“合约交易”，即合约交易。交易者之间的交易，就相当于只是签了一份合约（不像股票交易，一旦发生交易，就意味着钱货都清零了）。可以转让（所谓清算）；维持合约权利的基础是保证金：如果保证金没有了，就没有继续持有合约的权利——当然，如果以后有保证金，以后可以继续玩（跟打麻将都差不多~）。

保证金一般占合约金额的5-20%。因此，当市场波动5-20%时，一方的利润可能翻倍，而另一方理论上将一无所有。因此，一种重要的投机形式是“排挤”——一方因保证金不足而被迫“平仓”——俗称“平仓”——以获取利润。相对而言，由于短期内的筹货速度一般要慢于筹集资金的速度，因此挤兑往往被表述为“多头挤兑”。最直观的表现就是，当现货市场疲软，行情不跌反升时，十有八九会出现挤仓的情况。

保证金制度如何运作？

如果将押金与购买楼花的押金进行比较，只是押金主要不是购买房产的“付款”的一部分，而是用于平衡浮动（和实际）利润多头和空头（或买/卖）方之间随时发生的损失。以天然橡胶为例：多空（或买/卖）双方在13700元交易后，当市场价格上涨至14100元时，相当于多方浮动盈利400元/手， 400元为空方。如果手出现浮动亏损，交易所会随时将亏损方的亏损金额从其保证金账户转入盈利方的保证金账户（当然，手续费也必须从双方的保证金账户中转出）。如果保证金值低于指定金额（注意：这并不意味着1分钱不见了！），交易所有者将对其进行强制平仓。

什么是盯市制度？

由于市场在一天之内往往波动较大，如果将“即时”盈亏结果作为对某方“强制平仓”等行为，极有可能在该方引发大量交易纠纷。手，还有一个甚至导致整个交易根本无法正常进行；因此，交易所一般采用或者是收市前的某个时间，或者是下一个交易日开市前的某个时间进行“资金结算”（此处用词可能不恰当，不清楚具体是如何实现的）应定义）；在规定时间内，保证金不足的一方不能及时补足保证金的，交易所将行使强行平仓的权利。这就是所谓的盯市制度。

对冲

现货市场的供需双方对未来某个时间的商品有买卖需求。因为他们担心时间到来时的价格不利于自己的需求最低多少钱能玩合约最低多少钱能玩合约，所以愿意先以当前市场价格卖出/买入等量的合约。为了锁定成本，这种行为称为对冲。套期保值有两种类型：买入套期保值和卖出套期保值。进行卖出套期保值，您可以向交易所申请以注册仓单作为保证金进行质押，无需准备全部所需保证金。从事买入套期保值的也可以向交易所申请质押其他证券作为保证金，无需准备全部所需保证金。

市场与批发市场最大的区别在于市场不以实物交割为主要目的和手段。一旦发生大规模实物交割，就意味着实际发生了挤压。因此，为强制减少实物交割，交易所将采取一系列克制措施。主要有：交割月份合约保证金比例大幅提升、交割手续费大幅提升等。

什么是“爆炸”？

由于市场瞬息万变，当投资者来不及追加保证金时，账户内的保证金不足以维持原合约；“爆发”。

什么是会员席位

作者：221.201.105.* 2006-2-20 12:59 回复此声明并删除

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2 开始

与股票交易一样，购买会员席位是经纪人（证券公司）的事情，与投资者无关。

期货市场交易的最小单位是什么？和股票交易一样，它也被称为“手”。只是对于不同的品种，“手”的标准是不同的：比如天然橡胶过去是5吨/手。

参与交易的几个步骤

1、开户：流程同开股票账户；

2、注资：一般以“最小单位”所需资金准备10倍以上为宜。比如“最低单位”需要3000元，所以准备30000元。

3、了解并熟悉各种交易制度和相关术语。

4、学习并掌握如何计算浮动盈亏。

交易费用如何收取？

开仓时一半，平仓时一半。该标准因交易所或交易品种而异，大约相当于 2、3 个点的值。

合同中的“二月”和“八月”指的是什么？

指合约到期月份，又称交割月份。

关于“套利”：

比如某A以13700元买入R308（即2003年8月交割的天然橡胶合约），打算在R311上卖出。如果要同时完成，两者之间的价格差异（也称为基差）必须很大。盈利到什么程度？以下是涉及的一些费用：

进行套利以在市场上投入保证金的利息费用；

天然橡胶收购价款占用资金的利息支出；

8 月至 11 月的存储成本；

增值税：（售价 - 购买价格）X 0.17；

假设上述项目的总含量为350元，则意味着当R308为13700元/吨，R311同时超过14050元/吨时，理论上，同时买入R308和卖出R311是一个安全的赌注。

如果不急着“套现”，在此期间，只要假设R312比R311高出一定价格，就可以在平仓原R311合约的同时重新卖出R312。

另一个极端的例子（这是我在 1996 年末为国家储备局设计的套利方案）：

储备局常年要囤积一定数量的天然橡胶。如果它想通过市场进行套利，不同合约之间的价差是怎样的，才能同时获利？

一是“近”高“远”低，二是先卖后买的操作行为。以下是涉及的一些费用：

将保证金投资于市场套利的利息费用；

销售天然橡胶提取资金的利息收入；

套利期间节省的仓储费；

减去已付增值税的收益（售价 - 购买价格）X 0.17。

假设以上各项正负内容相抵共250元，则意味着有机会进行“空头套利”。

（综上所述，一个完美的市场不容易出现恶性​​挤压——因为套利单的存在往往会使“基差”处于非常合理的比价状态。）

关于恶性挤压

恶性挤压最糟糕的行为是放弃，也称为放弃。当主挤压者觉得挤压的风险已经积累到无法释放的地步时，它会迅速将持有的合约集中到几个“新”席位（一般是席位的主人或者没人敢挑衅，或者傻得可爱，还是愿意“守口如瓶”）（其实整个平仓的过程一直都是各个席位之间平仓的过程）。这样挤仓的“利润”和本金就倒出来了，只有“初始保证金”——也就是在“新”席位上预留了维持保证金；一旦市场反转，立即出现保证金不足的现象；由于此时，“拥挤”的主力已经蒸发（就像前段时间的萨达姆侯赛因一样），所以很快就会因为没有抵抗力而连续“停止”。交易所很快就会发现，这些“新”席位已经“爆仓”，而席位“爆仓”的后果就是交易所将接管其手头的所有未平仓头寸。交易所为了保护自己，难免会要求“对手”下强平单；不过，此时“对手”解体还为时过早！！而席位“爆炸”的后果是交易所将接管其手头的所有未平仓头寸。交易所为了保护自己，难免会要求“对手”下强平单；不过，此时“对手”解体还为时过早！！而席位“爆炸”的后果是交易所将接管其手头的所有未平仓头寸。交易所为了保护自己，难免会要求“对手”下强平单；不过，此时“对手”解体还为时过早！！

于是，交易所就面临这样的一团糟：协议平仓，双方都说自己的合约还处于亏损状态（整个市场突然找不到能赚钱的席位）；如果没有协议平仓，市场将继续不利的运行方向，交易所被迫承接下一份合约，交易所又如何负担得起……

和索引：

我们通常所说的也称为（现货）保证金交易，是投资者与银行之间的现货交易所交易。所谓市价，其实就是各个“报价行”之间的报价：买入价和卖出价；当投资者“买入”时，银行相应地“卖出”。只有买卖差价（一般5-7点，10点是正常的；当市场变化非常快时可能是30-50点），直接交易和银行交易不收取手续费。“利差”——投资者买卖货币的存款利息差。

例子：一个人看好2001年11月末美元兑日元的汇率，于是卖出日元买入美元（即使投资者持有美元，也可以这样做，因为“美国投资者持有的美元”只是保证金）；假设在124日元买入美元等于20万美元，然后在134买入日元，相当于获利200万日元——折合人民币12万。正常情况下所需投资为等值外币5万元人民币。（中间需要的时间大约是3--6个月）

指数是指数的直接“货币化”。比如上证指数每个点的价值设定为每手200元，当上证指数从1350点上涨到1500点时，投资者需要投资1500X200X0.05=他们购买的每批商品为 15000。元），有机会获利3万元。