2012 VS 2020，减产之年，危机之年，BTC的生存之道。

全球股市的避险情绪也很高。 道琼斯指数在 2 月 27 日首次反弹之前下跌了 1,190 点，这是历史上最大的单日跌幅。 美股10天内四次熔断，纽交所227年来首次关闭交易大厅； 大宗商品也受到重创，西德克萨斯中质原油 (WTI) 跌破每桶 50 美元。

另一方面比特币2012价格，美国 10 年期国债收益率触及 1.03%的历史新低后稳定在 1.08%左右，避险需求飙升。

年初至今的跨资产表现。 资料来源：Tradingview

与此同时，大盘反应也显得黯淡，加密货币市场也难逃一劫。 一些人质疑比特币的避险功能，因为它似乎并不是对冲当前市场不确定性的工具。

2012 VS 2020

尽管最近全球市场动荡，但即将到来的比特币减半仍然是大多数加密货币观察者关注的焦点。 或许我们可以回顾一下2012年，比特币产量首次减半，与此同时，市场正处于另一场动荡之中——欧债危机。

欧债危机始于2009年，部分欧盟成员国在没有欧洲央行（ecb）或国际货币基金组织（imf）帮助的情况下无法为其政府债务再融资，部分成员国无力救助负债累累的金融机构。

2012年和2020年的市场有着相似的背景。

当然，2012 年的整体股市和加密货币空间与我们今天的情况大不相同。 然而，风险规避、悲观前景和经济衰退担忧相当相似。

2012-2013 比特币/STOXX50/SPX 表现。 资料来源：Tradingview

有趣的是，在欧元区债务危机的支持下，比特币在 2012 年上涨了约 160%，其中大部分涨幅发生在首次下跌之前。 在减半后的一年中，利润更为显着。 相比之下，2012 年标普 500 指数上涨 14.5%，欧元斯托克 50 指数上涨约 11.2%。

比特币与传统经济

我们继续强调比特币的价值属性，并认为比特币是一种理想的对冲通胀的工具，因为它的供应有限。 换句话说，比特币是一种很好的对冲法定货币贬值的工具。

早在 2000 年代初，欧洲债务危机的重点是金融体系的结构性问题和宽松的信贷条件，导致大规模救助和降息。 这些措施导致欧元大幅贬值。 2011 年底，欧元/美元汇率高于 1.4。 到 2012 年中期，欧元/美元在反弹至 1.3 之前跌至 1.20。

债务危机导致一些主要货币贬值，而比特币在 2012 年甚至在第一次减半事件之前就对这种贬值做出了反应。

现在，鉴于与冠状病毒相关的持续不确定性，市场状况与债务危机有着根本不同。 不过，市场正在经历的事情与我们2012年经历的有些相似。我们更应该关注政策制定者如何应对疫情及其带来的经济后果，以及对资本市场的反应。

作为紧急措施，美联储宣布降息 0.5 个百分点。 美元指数从高点99跌至低点97。市场预计美联储将在3月政策会议上进一步降息。 与此同时，其他主要央行也迅速放松政策。 这些变化可能会给 G10FX 带来压力，这可能是中长期比特币价格的另一个看涨因素。

耐心等待 BTC 减半

比特币减半后的价格上涨趋势每次都在延长，预计这个市场周期要到2022年才能完成。虽然近期的价格走势看起来并不乐观，但市场目前处于理想的上涨趋势中。 长期投资者可能需要更有耐心才能看到结果。

写在最后：

欧洲债务危机爆发时，比特币市场规模仍然很小比特币2012价格，与其他主要资产类别相比，今天仍然相对较小。 比特币和加密货币可能不是抵御全球经济衰退的最佳对冲工具，因为囤积者可能会清算其持有的资产以弥补其他资产的损失或偿还债务。

然而，当危机来袭且政策制定者倾向于宽松政策时，比特币可能是防止货币贬值的理想工具。

在这个减半前的时期，全球市场的发展对所有加密货币投资者来说都至关重要，未来经济政策如何发展可能是影响投资者配置加密资产的主要因素。

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